2025年04月06日注册会计师考试财务成本管理计算分析题35在线免费模拟刷题　- 七彩学习网

题干： 已知：A公司拟于2015年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。现有三家公司的债券可供选择，甲、乙、丙三家于2013年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。

甲公司债券的票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；

乙公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息，单利折现，目前市场价格为ll70元；

丙公司债券到期按债券面值归还，目前市场价格为720元。

1．计算甲公司债券在2016年3月末的价值。

答

2．甲公司持有A、B、C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%,30%和20%,其×β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险报酬率为10%。A股票当前每股市价为12元,刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8%。要求：(1)计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数;②甲公司证券组合的风险报酬率;③甲公司证券组合的必要投资报酬率;④投资A股票的必要投资报酬率。(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

答

题干：

某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下：

[artificial/abcb0dcdc89-317d-435e-8981-6bd8e103c6d4.png]

[artificial/abcbfdea064-13fb-4e04-8894-70ed64bfcd6a.png]

[artificial/abca962969e-a8b1-4540-ba63-afa034b7e141.png]

已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。

3．计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)；

答

题干： 甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款7500万元，年利率5%，每年付息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息率8%；普通股500万股，每股面值1元。

为扩大生产规模，公司现需等资4000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期债券，债券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；方案二是按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。

目前公司年营业收入1亿元，变动成本率为60%，除财务费用外的固定成本2000万元，预计扩大规模后每年新增营业收入3000万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增500万元。公司的企业所得税税率25%。

4．计算方案一和方案二的每股收益无差别点的营业收入，并据此对方案一和方案二作出选择。

答

题干：

甲公司是一家制造业上市公司，当前股票市价为50元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权；欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权的价格为6元，看跌期权的价格为4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间均为6个月，现有四种投资方案：保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。

【要求】

5．投资者希望净收益限定在有限区间内，请问应该选择哪种投资方案？如何构建该种投资方案？假设6个月后股价下降20%，计算该种投资方案的净损益为多少？（注：不考虑期权价格和股价的时间价值）。

答

题干： A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用4年。公司正在研究是通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下：

（1）如果自行购置该设备，预计购置成本100万元（等于公允价值）。税法折旧年限为5年，折旧期满时预计净残值为5万元。4年后该设备的变现价值预计为20万元。设备维护费用（保险、保养、修理等）预计每年6万元，假设发生在每年年末。

（2）B租赁公司可提供该设备的租赁服务，租赁期4年，年租赁费30万元，在年初支付。租赁公司负责设备的维护，不再另外收取费用。租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁资产所有权转让，转让价格为10万元，预计A公司会购买。

（3）A公司的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

已知：（P/A，6%，4）＝3.4651；（P/F，6%，4）＝0.7921

（P/A，6%，3）＝2.6730；（P/F，6%，1）＝0.9434。

6．计算租赁净现值，并判断应该采纳哪个方案取得该设备。

答

题干：

某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期有息负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计再继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：

(1)计划年度分配现金股利0.05元/股；

(2)拟为新的投资项目筹集4000万元的资金；

(3)计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

7．测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

答

题干： 某上市公司在2015年12月31日，其资产负债表上的股东权益情况如下（单位：万元）：股本（每股面值10元，流通在外的普通股股数为1000万股） 10000；资本公积 20000；盈余公积 4000；未分配利润 15000；股东权益合计 49000。
要求回答以下互不相关的问题：
8．假设该公司宣布发放现金股利，每10股派发现金股利3元。计算发放现金股利后的股东权益总额、股东权益内部结构、每股净资产有何变化？

答

题干： 甲公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.6元／股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。
9．计算该公司的股权资本成本。

答

题干： 甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为8元/股、10元/股和12元/股，β系数分别为1.2、1.9和2，在组合中所占的投资比例分别为20%、45%、35%，目前的股利分别为0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股，A股票为固定股利股票，B股票为固定增长股票，股利的固定增长率为5%，C股票前2年的股利增长率为18%，2年后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%，无风险收益率为4%。
10．分别计算A、B、C三只股票的必要收益率。

答

题干： A公司没有发放优先股,2013年的有关数据如下:每股账面价值为10元,每股盈余为1元,每股股利为0.4元,该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变,现行A股票市价为15元,目前国库券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,A股票与证券市场的相关系数为0.5,A股票的标准差为1.96,证券市场的标准差为1。
11．用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;

答

题干：

丁公司是一家国有控股上市公司，控股股东采用经济增加值作为业绩评价指标正对丁公司2016年度的经营业绩进行评价，相关资料如下。

（1）丁公司2015年末和2016年末资产负债表如下：

[up/201708/083091274a1039f344f7928420a39ad20820.png]

（2）丁公司2016年度利润相关资料如下：

[up/201708/0830c76e1907663c44538f1b2d05dc159653.png]

（3）丁公司2016年的营业外收入均为非经常性收益。

（4）丁公司加权平均资本成本为15%。公司所得税税率为25%。

12．简述经济增加值作为业绩评价指标的特点。

答

题干： 甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下：
（1）挡风玻璃的单位进货成本为1300元。
（2）全年需求预计为9900块。
（3）每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。
（4）每次订货需要支付运费68元。
（5）每次收到挡风玻璃后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货需要6小时，每小时支付工资12元。
（6）为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2800元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。
（7）挡风玻璃为易碎品，损坏成本为年平均存货价值的1%。
（8）公司的年资金成本为5%。
（9）从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日。
（10）在进行有关计算时，每年按300个工作日计算。
13．计算再订货点。

答

题干： W公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款年利率当前是9% ，明年将下降为8. 93%，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，毎年付息一次，本金到期偿还；
(2)公司债券面值为1元，票面利率为8%，距离到期日还有10年，按年付息到期还本，当前市价为0. 85元；
(3)公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7% ,并保持25%的股利支付率；
(4)公司当前（本年）的资本结构为：银行借款 150万元；长期债券 650万元；普通股 400万元；留存收益 420万元；
(5)公司所得税税率为25%；
(6)公司普通股的β值为1. 1；
(7)当前长期政府债券的报酬率为5.5%，市场上普通股平均报酬率为13. 5%。
14．计算银行借款的税后资本成本。

答

题干： 假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为30.5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35%，或者下降20%。无风险利率为每年4%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。
15．期权的价值为多少？

答

题干： 甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下：
资料一：2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心副主任可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。
资料二：甲公司2013年年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的较低投资报酬率为10%。
16．根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。

答

题干： 某企业上年营业收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有两种信用政策可供选用：

甲方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计营业收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失为该部分货款的4%），收账费用为50万元。

乙方案给予客户45天信用期限（n/45），预计营业收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失为货款的2%。

该企业的固定成本600万元中，有400万元的营业收入相关范围是3000～6000万元；有200万元的营业收入相关范围是3000～5100万元，如果营业收入为5100～6000万元，则200万元的固定成本会变为250万元。

已知资本成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素。一年按360天计算）。

17．计算该企业上年的下列指标：①变动成本总额；②以营业收入为基础计算的变动成本率。

答

题干：

甲公司是一家上市公司，在2017年1月对外披露2016年度利润分配及资本公积转增股本的方案，主要信息如下：

每10股送2股（按面值发放），按未转股送股前股数派发现金红利0.05元（含税），转增4股。

股权登记日：2017年3月15日（注：该日收盘价为52元）；除息日：2017年3月16日（注：该日的开盘价为34元）；新增可流通股份上市流通日：2017年3月17日；现金红利到账日：2017年4月1日。

甲公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所示：

[up/201708/0830d8019a2819c2471a971589c4f58aeb41.png]

18．计算甲公司在2017年3月16日除息日的参考价。

答

题干：

已知：某公司20×1年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，发放了股利1000万元，20×1年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

20×1年12月31日单位：万元

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假设公司20×2年股利支付率保持不变。假设货币资金均为经营资产。

19．如果20×2年计划销售量增长50%，预计通货膨胀率为10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，已有安排20×2年定向增发新股2000万元，计算为实现计划增长需要的外部债务筹资额。

答

题干： 甲公司2017年的销售收入为4000万元，2017年年末的经营资产占销售收入的百分比为25%，经营负债占销售收入的百分比为10%。预计2018年的销售增长率为20%，2018年末的净经营资产为1050万元，净财务杠杆为0.4。预计2018年的营业净利率为15%，利润留存率为40%。如果需要融资，2018年有8000股普通股（属于利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产）可以出售，估计售价为25元/股。假设没有其他的可动用的金融资产。预计2018年的税后经营利润为840万元。
20．计算2018年的外部融资额。

答

题干： M公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司。

2019年1月1日公司发行在外的普通股为500万股，每股价格为20元，每股股利为0.16元。该公司适用的所得税税率为25%，预计公司未来可持续增长率为10%。

2019年1月1日该公司计划追加筹资5000万元，有以下三个备选方案：

方案1：按照目前市价增发普通股250万股。

方案2：平价发行10年期的长期债券，每年年末付息一次，目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6%，故票面利率定为6%。

方案3：平价发行10年期的附认股权证债券：面值1000元/张，期限10年，票面利率为4%，每年年末付息一次，同时每张债券附送15张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期日每张认股权证可以按22.5元的价格购买1股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行，其后两者分开并且单独交易。

21．根据方案3，计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。

答

题干： 某公司盈利能力和信誉良好，现为一个新项目拟筹集资金。有两个筹资方案：
（1）发行债券筹资，设定利率为12%，与市场上等风险的债券利率相同；
（2）发行优先股筹资，设定的税前股利率为21%。
22．假设该公司处于无税环境，但投资人取得收益要缴纳20%的所得税，确定两种筹资方式的资本成本和投资人的报酬率。

答

题干： 某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，年利率8%；目前的销量为5万件，单价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元，所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：（1）发行债券500万元，年利率10%；（2）发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加52万元，假设其他条件不变。
23．若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。

答

题干： 某企业从银行取得借款1000万元（名义借款额），期限一年。银行给出了以下几种付息方式：
（1）年利率10%，采用收款法付息；
（2）年利率9%，采用贴现法付息；
（3）年利率8.5%，银行规定补偿性余额为20%，并按收款法付息；
（4）年利率8%，银行规定补偿性余额为12%，并按贴现法付息。
24．如果你是公司财务经理，你会选择哪种付息方式。

答

题干： 某百货公司下设一鞋帽部，2014年销售收入为200万元，变动成本率为60%，固定成本为30万元，其中折旧10万元。
25．若该鞋帽部为利润中心，其固定成本中只有折旧为不可控的，试评价该部门经理业绩，评价该部门对百货公司的贡献有多大？

答

题干： ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在明年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在今年年底以前安装完毕，并在今年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

（3）生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在今年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

（4）生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

（5）公司的所得税税率为25%。

（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

26．分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值。

答

题干： 甲公司2017年的销售收入为4000万元，2017年年末的经营资产占销售收入的百分比为25%，经营负债占销售收入的百分比为10%。预计2018年的销售增长率为20%，2018年末的净经营资产为1050万元，净财务杠杆为0.4。预计2018年的营业净利率为15%，利润留存率为40%。如果需要融资，2018年有8000股普通股（属于利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产）可以出售，估计售价为25元/股。假设没有其他的可动用的金融资产。预计2018年的税后经营利润为840万元。
27．计算2018年的净经营资产净利率、税后利息率。

答

题干： G公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元／股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
（4）资本市场：无风险报酬率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。
（5）公司所得税税率为25%。

28．计算债券的税后资本成本。

答

题干： 某企业打算向银行申请借款500万元，期限一年，报价利率10%，求下列几种情况下的有效年利率：
29．银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息），并按贴现法付息。

答

题干： 甲公司股票当前每股市价50元，6个月以后股价有两种可能：上升20%或下降17%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，看涨期权和看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险利率为2.5%。
30．假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时买入1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后标的股票价格实际下降10%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）

答

题干： 已知甲公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为32%，上年年末的金融资产为362万元，金融负债为1578万元，总资产为9800万元，总负债为4800万元。
31．计算上年的权益净利率(股东权益用年末数计算)；

答

题干： 甲公司拟加盟乙快餐集团，乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策，将已运营2年以上、达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商，加盟经营协议期限15年，加盟时一次性支付450万元加盟费，加盟期内，每年按年营业额的10%向乙集团支付特许经营权使用费和广告费，甲公司预计将于2016年12月31日正式加盟，目前正进行加盟店2017年度的盈亏平衡分析。

其他相关资料如下：

（1）餐厅面积400平方米，仓库面积100平方米，每平方米年租金2400元。

（2）为扩大营业规模，新增一项固定资产，该资产原值300万元，按直线法计提折旧，折旧年限10年（不考虑残值）。

（3）快餐每份售价40元，变动制造成本率50%，每年正常销售量15万份。

假设固定成本、变动成本率保持不变。

32．如果计划目标税前利润达到100万元且快餐销售量达到20万份，计算加盟店可接受的快餐最低销售价格。

答

题干： 某公司下设A、B两个部门。目前A部门的平均总资产为2000万元，投资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率16%，剩余收益为200万元。假设A部门要求的税前投资报酬率为10%，B部门的风险较大，要求的税前投资报酬率为12%。加权平均税后资本成本为8%，所得税税率为25%，假设没有需要调整的项目。两个投资中心的平均金融资产为0，平均经营负债为0。
33．计算A部门的剩余收益；

答

题干： 甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，该产品投资项目已进行可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作也已完成，新产品将于2016年开始生产并销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：

（1）专利研发支出资本化金额350万元，专利有效期10年，预计无残值，建造厂房使用的土地使用权，取得成本300万元，使用年限30年，预计无残值。两种资产均采用直线法计提摊销。

厂房建造成本500万元，折旧年限30年，预计净残值率10%，设备购置成本100万元，折旧年限10年，预计净残值率5%，两种资产均采用直线法计提折旧。

（2）新产品销售价格每瓶100元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用15元，包装成本9元。

公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资5万元；新增生产工人15人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶1元；新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。

每年新增其他费用：财产保险费6.5万元，广告费60万元，职工培训费10万元，其他固定费用8万元。

（3）假设年生产量等于年销售量。

34．计算新产品的盈亏平衡点年销售量、安全边际率和年息税前利润。

答

题干： 甲公司持有A、B、C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%,30%和20%,β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险报酬率为10%。A股票当前每股市价为12元,刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8%。
35．计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数;②甲公司证券组合的风险报酬率;③甲公司证券组合的必要投资报酬率;④按照资本资产定价模型计算投资A股票的必要投资报酬率。

答

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2025年04月06日注册会计师考试财务成本管理计算分析题35

一、计算分析题

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