2025年04月19日注册会计师考试财务成本管理计算分析题27在线免费模拟刷题　- 七彩学习网

题干： 某企业采用标准成本制度计算产品成本。直接材料单位产品标准成本为135元，其中：用量标准3公斤/件，价格标准45元/公斤。本月购入A材料一批32000公斤，实际价格每公斤40元，共计1280000元。本月投产甲产品8000件，领用A材料30000公斤。
1．计算购入材料的标准成本、实际成本和价格差异。

答

题干： 甲公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.6元／股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。
2．假定A公司购入1000张，请确定第10年年末A公司是选择转换还是被赎回。

答

3．甲公司是一家制造业上市公司，当前股票市价为50元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权；欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权的价格为6元，看跌期权的价格为4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间均为6个月，现有四种投资方案：保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。【要求】（1）投资者希望净收益限定在有限区间内，请问应该选择哪种投资方案？如何构建该种投资方案？假设6个月后股价下降20%，计算该种投资方案的净损益为多少？（注：不考虑期权价格和股价的时间价值）。（2）预计未来股价波动较小，请问应选择哪种投资方案？如何构建该种投资组合？假设6个月后股价上升5%.计算该种投资方案的净损益为多少？（注：不考虑期权价格和股价的时间价值）。

答

4．A公司拟投产一个新产品，预计投资需要900万元，每年现金净流量为95.4万元(税后，可持续)，项目的资本成本为10%(其中，无风险利率为6%)。要求：(1)计算立即进行该项目的净现值；(2)每年的现金流量95.4万元是平均的预期，并不确定。假设一年后可以判断出市场对产品的需求，如果新产品受顾客欢迎，预计现金流量为119.25万元；如果不受欢迎，预计现金流量为76.32万元。利用风险中性原理，计算上行项目价值和下行项目价值、现金流量上行时期权价值和现金流量下行时期权价值、上行报酬率和下行报酬率以及上行概率和下行概率；(3)计算期权到期日价值和期权现值，并判断是否应该立即进行该项目。

答

题干： ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：

（1）公司目前债务的账面价值为1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股为4000万股，每股价格为1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。

（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。

（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：

①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；

②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。

（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。

5．计算该公司无负债的贝塔系数（提示：根据账面价值的权重调整贝塔系数，下同）。

答

题干： 假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%，或者降低30%。无风险利率为每年40%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合1年后的价值与购进该看涨期权相等。
6．若期权价格为3元，建立一个套利组合。

答

题干： 某公司目前有两种可供选择的资本结构：(1)如果公司的资产负债率为20%，其负债利息率为10%，股东要求的必要报酬率为18%；(2)如果资产负债率为45%，则其负债利息率为12%，股东要求的必要报酬率为21.55%。该公司适用的所得税税率为25%。
7．利用加权平均资本成本进行判断公司应采用哪种资本结构？(百分位保留两位小数)

答

题干： 某公司2015年12月份销售收入和2016年1~2月份的预计销售收入分别为150万元、100万元、200万元。其它有关资料如下：
（1）收账政策：当月销售当月收现60%，其余部分下月收回。
（2）材料采购按下月销售收入的80%采购。付款政策：当月购买当月付现70%，下月支付其余的30%。
（3）假设每月现金余额不得低于3万元，现金余缺通过银行借款来调整。
（4）借款年利率为12%，借款或还款的本金必须是5000元的整倍数，利随本清，借款在期初，还款在期末。
（5）假设该企业销售的产品和购买的材料适用的增值税税率为17%。
（6）假设涉及赊销、赊购业务均通过“应收账款”和“应付账款”核算。
8．计算确定2016年1月31日资产负债表中“应收账款”和“应付账款”项目金额。

答

题干： A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售50000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债(利息率5%)，普通股50万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
9．计算三个方案下的联合杠杆系数。

答

题干：

甲股票当前市价为20元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下。

（1）甲股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为17.84元；

（2）甲股票半年后市价的预测情况如下表：

[artificial/abcf9ec8a67-1521-4c65-8cdc-792db596f40c.png]

（3）根据甲股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4，年复利收益率的标准差为0.5；

（4）甲股票要求的必要报酬率为15%，证券市场线斜率为5.5%，如果市场组合要求的收益率提高1个百分点，则甲股票要求的必要报酬率提高2个百分点；

（5）1元的连续复利终值如下：

[artificial/abcf0d145f4-442b-41a2-9e5c-1b4bbe414580.png]

10．利用看涨期权－看跌期权平价定理确定看跌期权价格（按照名义利率折算）。

答

题干： 某公司现准备借款1500万元收购甲企业。已知甲企业上一年销售收入1000万元。预计收购后未来5年的现金流量为：在收购后第1年，销售收入在上年基础上增长5%，第2、3、4年分别在上一年基础上增长10%，第5年与第4年相同；甲企业税前经营利润率为4%，所得税税率为25%，净经营性长期资产增加额、经营营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%。第6年及以后年度企业实体现金流量将会保持6%的固定增长率不变。
已知市场无风险报酬率和风险报酬率分别为5%和2%，甲企业的β系数为1.93。目前的投资资本结构为负债率40%，预计目标资本结构和风险不变，金融负债平均税后成本6.7%也将保持不变。
11．根据现金流量折现法评价应否收购甲企业。

答

题干： 丁公司是一家电子产品生产企业，相关资料如下：

资料一：2016年开始生产和销售P产品，售价为0.9万元/件，全年生产20000件，产销平衡。丁公司适用的所得税税率为25%。

资料二：公司2016年营业成本中固定成本为4000万元，变动成本为7000万元。期间费用中固定成本为2000万元，变动成本为1000万元。利息费用为1000万元，假设2017年成本性态不变。

资料三：公司2017年目标浄利润为2640万元，预计利息费用为1200万元。

要求计算2017年的下列指标：

12．单位变动成本。

答

题干：

甲公司拟加盟乙快餐集团，乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策，将己运营两年以上、达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商，加盟经营协议期限15年，加盟时一次性支付450万元加盟费，加盟期内，每年按营业额的10%向乙集团支付特许经营权使用费和广告费，甲公司预计将于2016年12月31日正式加盟，目前正进行加盟店2017年度的盈亏平衡分析。

其它相关资料如下：

（1）餐厅面枳400平方米，仓库面枳100平方米，每平方米租金2400元。

（2）为扩大营业规模，新增一项固定资产，该资产原值300万元，按直线法计提折旧，折旧年限10年（不考虑残值）。

（3）快餐每份售价40元，变动制造成本率50%，每年政策销售量15万份。假设固定成本、变动成本率保持不变。

【要求】

13．如果计划目标税前利润达到100万元且快餐销售量达到20万份，计算加盟店可接受的快餐最低销售价格。

答

题干： 甲公司是国内一家从事建筑装饰材料生产与销售的股份公司。2015年年底，国家宏观经济增势放缓，房地产行业也面临着严峻的宏观调控形势。甲公司董事会认为，公司的发展与房地产行业密切相关，公司战略需进行相应调整。
2016年初，甲公司根据董事会要求，召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下：
市场部经理：尽管国家宏观经济增势放缓，但公司仍处于重要发展机遇期，在此形势下，公司宜扩大规模，抢占市场，谋求更快发展。近年来，本公司的主要竞争对手乙公司年均销售增长率达12%以上，而本公司同期年均销售增长率仅为4%，仍有市场拓展余地。因此，建议进一步拓展市场，争取今明两年把销售增长率提升至12%以上。
财务部经理：财务部将积极配合公司战略调整，做好有关资产负债管理和融资筹划工作。同时，建议公司战略调整要考虑现有的财务状况和财务政策。本公司2015年年末净经营资产总额50亿元，净负债总额为25亿元，所有者权益为25亿元；2015年度销售总额为40亿元，净利润为2亿元，分配现金股利1亿元。近年来，公司一直维持2的期末净经营资产权益乘数和50%的股利支付率的财务政策，假设公司不存在可动用的金融资产，同时不从外部进行股权融资。
总经理：公司的发展应稳中求进，既要抓住机遇加快发展，也要积极防范财务风险。根据董事会有关决议，公司期末净经营资产权益乘数一般不得高于2. 5这一行业平均值，股利支付率一般不得低于40%，公司有关财务安排不能突破这一红线。
假定不考虑其他因素回答下列问题。
14．根据甲公司2015年度财务数据，分别计算该公司的内含增长率和可持续增长率；在保持2015年经营效率和财务政策不变以及不从外部进行股权融资的前提下，判断市场部经理的建议是否合理，并说明理由。

答

题干： A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用4年。公司正在研究是通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下：

（1）如果自行购置该设备，预计购置成本100万元（等于公允价值）。税法折旧年限为5年，折旧期满时预计净残值为5万元。4年后该设备的变现价值预计为20万元。设备维护费用（保险、保养、修理等）预计每年6万元，假设发生在每年年末。

（2）B租赁公司可提供该设备的租赁服务，租赁期4年，年租赁费30万元，在年初支付。租赁公司负责设备的维护，不再另外收取费用。租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁资产所有权转让，转让价格为10万元，预计A公司会购买。

（3）A公司的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

已知：（P/A，6%，4）＝3.4651；（P/F，6%，4）＝0.7921

（P/A，6%，3）＝2.6730；（P/F，6%，1）＝0.9434。

15．计算自行购置方案的折旧抵税现值、税后维护费用现值、期末资产变现损失抵税现值以及现金流量总现值。

答

题干：

A公司是一家电子产品零售商，现经营上百种电子产品。预计本公司产品年销量为1080件，一年按照360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本

2000元/年，变动储存成本为100元/台（一年），固定订货成本为1100元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本80元，订货至到货的时间为4天。在此期间销售需求概率分布如下：

[up/201709/0918e2ab2c834ea84e61848b680a27077dfb.png]

在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：

16．该商品按照经济进货批量进货时平均存货占用的资金。（不含保险储备资金）

答

题干： 某企业现着手编制2017年6月份的现金收支计划。预计2017年6月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80%；本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；不考虑借款利息的支付，现金多余时可购买有价证券，月末现金余额不低于5000元。
17．确定最佳资金筹措或运用数额。

答

题干： 永城公司正在研究是否更新现有的计算机系统。现有系统是5年前购置的，目前虽然仍可使用，但功能已明显落后。如果想长期使用，需要在未来第2年末进行一次升级，估计需支出3000元。升级后可再使用4年，报废时残值收入为零。若目前出售可以取得收入1200元。

预计新系统购置成本为60000元，可使用6年，6年后残值变现收入为1000元。为了使现有人员能够顺利使用新系统，在购置时需要进行一次培训，预计支出5000元。

新的系统不但可以完成现有系统的全部工作，还可增加处理市场信息的功能。增加市场信息处理功能可使公司每年增加营业收入40000元，节约营运成本15000元。该系统的运行需要增加一名计算机专业人员，预计工资支出每年30000元；市场信息处理成本每年4500元。专业人员估计该系统在第3年年末需要更新软件，预计支出4000元。

假设按照税法规定，对计算机系统可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，期末残值为零。该公司适用的所得税税率为25%，预计公司每年有足够的盈利，可以获得折旧等成本抵税的利益。公司等风险投资的必要报酬率为10%（税后）。为简化计算，假设折旧费按年计提，每年的收入、支出在年底发生。

18．计算折旧抵税的现值。

答

题干：

甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请你帮助做出合理的投资决策，相关资料如下：

(1)甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元；

(2)乙方案原始投资额为100万元，在初始期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始期为1年，经营期每年的净现金流量均为50万元；

(3)该项目的折现率为10%。

19．计算乙方案的净现值；

答

题干： B公司是一家服装制造公司，2015年的每股销售收入为12.4元，每股收益为3.10元，每股资本支出为1元，每股折旧为0.6元。预期该公司在今后5年内高速增长，预期销售收入增长率为30%，净利润、资本支出、折旧和经营营运资本与销售收入同比例增长，β值为1.3，2015年经营营运资本为销售收入的20%。5年后公司进入稳定增长期，预期销售收入增长率为6%,即每股收益和每股经营营运资本按6%的速度增长，资本支出可以由折旧来补偿。β值为1，该公司发行在外的普通股共3000万股，长期政府债券利率为7.5%，市场平均风险溢价为5%。假设净经营资产负债比率60%可以一直保持不变。
20．计算公司高速成长期每股股权现金流量的现值；

答

题干： 甲上市公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为22元，到期时间是1年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利报酬率的标准差为1，无风险报酬率为每年4%。
21．计算执行价格为22元的1年期的甲公司股票的看跌期权售价。

答

题干： 某公司息税前利润为1000万元,资金全部由普通股资金组成,股票账面价值为4000万元,股票的贝塔系数为1.2,公司适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理,没有发挥财务杠杆的作用,准备发行债券购回部分股票的方法预以调整。假设长期债务的现值等于其面值。经咨询调查,企业拟采取以下三种方案：甲方案：发行债券400万元,年利率为10%,由于增加负债,估计股票的贝塔系数为1.35;乙方案：发行债券600万元,年利率为12%,由于增加负债,估计股票的贝塔系数为1.54;丙方案：发行债券800万元,年利率为14%,由于增加负债,估计股票的贝塔系数为2。目前无风险收益率为10%,平均风险股票的必要收益率为15%。
22．采用公司价值分析法,作出方案的决策。

答

题干： 甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润5000万元。为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：

方案一：每10股发放现金股利6元。

方案二：每10股发放股票股利10股。

预计股权登记日：2019年10月20日；

除权(除息)日：2019年10月21日；

现金红利到账日：2019年10月21；

新增无限售条件流通股份上市日:2019年10月22日。

假设甲公司股票2019年10月20日收盘价30元。

23．如果采用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利。如果通过股票回购等额现金支付给股东，回购价格每股50元。设计股票回购方案，并简述现金股利与股票回购的异同。

答

题干： 东星公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值l750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。
投资者要求的必要报酬率为12%，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。

24．作出东星公司是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

答

题干：

某企业2013年末资产负债率为50%，流动比率为2.5，资产负债表中的资产项目如下所示：

[artificial/abca0a972fd-c4ee-4acc-83e8-1352fa4b3c37.png]

要求计算下列指标（计算结果保留2位小数）：

25．该企业的产权比率、权益乘数；

答

题干： M公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司。

2019年1月1日公司发行在外的普通股为500万股，每股价格为20元，每股股利为0.16元。该公司适用的所得税税率为25%，预计公司未来可持续增长率为10%。

2019年1月1日该公司计划追加筹资5000万元，有以下三个备选方案：

方案1：按照目前市价增发普通股250万股。

方案2：平价发行10年期的长期债券，每年年末付息一次，目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6%，故票面利率定为6%。

方案3：平价发行10年期的附认股权证债券：面值1000元/张，期限10年，票面利率为4%，每年年末付息一次，同时每张债券附送15张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期日每张认股权证可以按22.5元的价格购买1股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行，其后两者分开并且单独交易。

26．根据方案3，计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。

答

题干： A上市公司拟于2011年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是4年（与税法规定相同），税法规定采用双倍余额递减法提取折旧，预计残值25万元（与税法规定相同）。贷款期限为4年，在未来的每年年底偿还相等的金额，银行按照贷款余额的5%收取利息。在使用新设备后公司每年增加销售额为500万元，增加付现成本为200万元（不包括利息支出）。替代公司的β权益为1.3，权益乘数为1.5，A公司的目前资本结构（目标资本结构）是负债40%，权益资金60%，贷款的税后资本成本与企业目前负债的税后资本成本相同，替代公司和A公司的所得税税率均为40%。目前证券市场上国库券的收益率为2.4%，平均股票要求的收益率为6.4%。
27．按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。

答

全站导航

2025年04月19日注册会计师考试财务成本管理计算分析题27

一、计算分析题

答题卡收起