2025年04月12日注册会计师考试财务成本管理计算分析题19在线免费模拟刷题　- 七彩学习网

题干：

假设BK公司股票目前的市场价格为12元，而在一年后的价格可能是17.5元和8元两种情况。现存在一份10股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为15元，一年以内公司不会派发股利，无风险利率为每年10%。

要求：

1．根据风险中性定理，计算一份该股票的看涨期权的价值。

答

题干：

A公司是一家处于成长阶段的上市公司，无优先股，正在对上年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：

（1）权益净利率为19%，税后利息率为6%（时点指标按照平均数计算）；

（2）平均总资产为15000万元，平均金融资产为2000万元，平均经营负债为500万元，平均股东权益为7500万元；

（3）董事会对A公司要求的权益净利率为15%，要求的税前净负债成本为10%；

（4）目前资本市场上等风险投资的股权成本为12%，税前净负债成本为10%；

（5）适用的企业所得税税率为25%。

2．经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点？

答

题干： 甲企业今年的每股净利为1.0元，分配股利0.4元/股，该企业净利润和股利的增长率都是8%，β值为0.8。短期国债利率为4%，股票市场的平均风险附加率为10%。
3．乙企业预期明年净利为2.16元/股，根据甲企业的预期市盈率对乙企业估价，计算其股票价值。

答

题干： 某企业打算向银行申请借款500万元，期限一年，报价利率10%，求下列几种情况下的有效年利率：
4．银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息），并按贴现法付息。

答

题干： C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：
（1）C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为10%、8%；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。
（2）C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20%，净负债/股东权益=1/1。公司税后净负债成本为6%，股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
（3）公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。
5．计算C公司2011年至2013年的股权现金流量。

答

题干：

某公司有A和B两个部门，有关数据如下（单位：元）：

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假设加权平均税后资本成本为8%，所得税税率为25%，并假设没有需要调整的项目。

6．简要说明经济增加值评价的优点。

答

题干： 某公司成立于2009年1月1日。2009年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2010年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2011年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。
7．在保持目标资本结构的前提下，计算2011年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借入的资金金额；

答

题干： 甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款7500万元，年利率5%，每年付息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息率8%；普通股500万股，每股面值1元。

为扩大生产规模，公司现需等资4000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期债券，债券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；方案二是按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。

目前公司年营业收入1亿元，变动成本率为60%，除财务费用外的固定成本2000万元，预计扩大规模后每年新增营业收入3000万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增500万元。公司的企业所得税税率25%。

8．计算方案一和方案二的每股收益无差别点的营业收入，并据此对方案一和方案二作出选择。

答

题干： 某企业上年营业收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有两种信用政策可供选用：

甲方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计营业收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失为该部分货款的4%），收账费用为50万元。

乙方案给予客户45天信用期限（n/45），预计营业收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失为货款的2%。

该企业的固定成本600万元中，有400万元的营业收入相关范围是3000～6000万元；有200万元的营业收入相关范围是3000～5100万元，如果营业收入为5100～6000万元，则200万元的固定成本会变为250万元。

已知资本成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素。一年按360天计算）。

9．计算甲方案的应收账款相关成本费用。

答

题干：

某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下：

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已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。

10．计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)；

答

题干： M公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司。

2019年1月1日公司发行在外的普通股为500万股，每股价格为20元，每股股利为0.16元。该公司适用的所得税税率为25%，预计公司未来可持续增长率为10%。

2019年1月1日该公司计划追加筹资5000万元，有以下三个备选方案：

方案1：按照目前市价增发普通股250万股。

方案2：平价发行10年期的长期债券，每年年末付息一次，目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6%，故票面利率定为6%。

方案3：平价发行10年期的附认股权证债券：面值1000元/张，期限10年，票面利率为4%，每年年末付息一次，同时每张债券附送15张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期日每张认股权证可以按22.5元的价格购买1股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行，其后两者分开并且单独交易。

11．计算按方案1发行普通股的资本成本。

答

题干： B公司是一家高速增长阶段的上市公司，基于企业价值管理的需要，正在进行价值评估。相关资料如下：
（1）在进行价值评估时，采用股权现金流量法，以2015年为基期，2016年和2017年为详细预测期，2018年及以后为后续期。假设净经营性长期资产、经营营运资本与销售收入同比例增长；销售净利率可以长期维持2015年水平（即销售增加形成的收益可以涵盖新增债务增加的利息）。
（2） 2015年销售收入3000万元，净利润540万元，经营营运资本1000万元，净经营性长期资产2000万元。
（3） 2016年、2017年公司预计因特有的技术优势销售将高速增长，销售增长率为20%。2018年及以后年度，因技术扩散致使技术优势消失，销售增长率将下降为5%，并进入可持续发展阶段。
（4） B公司当前资本结构为长期净负债30%，普通股权益70%。该资本结构为公司的目标资本结构，并假设可以长期保持。
（5） B公司的股权资本成本为15%。
12．计算目前的股权价值。

答

题干： 甲公司拟加盟乙快餐集团，乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策，将已运营2年以上、达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商，加盟经营协议期限15年，加盟时一次性支付450万元加盟费，加盟期内，每年按年营业额的10%向乙集团支付特许经营权使用费和广告费，甲公司预计将于2016年12月31日正式加盟，目前正进行加盟店2017年度的盈亏平衡分析。
其它相关资料如下：
（1）餐厅面积400平方米，仓库面积100平方米，每平方米年租金2400元。
（2）为扩大营业规模，新增一项固定资产，该资产原值300万元，按直线法计提折旧，折旧年限10年（不考虑残值）。
（3）快餐每份售价40元，变动制造成本率50%，每年正常销售量15万份。假设固定成本、变动成本率保持不变。
13．如果计划目标税前利润达到100万元，计算快餐销售量；假设其他因素不变，如果快餐销售价格上浮5%，以目标税前利润100万元为基数，计算目标税前利润变动的百分比及目标税前利润对单价的敏感系数。

答

题干：

乙公司拟将闲置的5000万元资金投资与债券，财务经理经分析选择了一只2017年7月1日发行，面值为100元，票面年利率为8%，期限为3年的债券。该债券每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。

要求：

14．假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2017年7月1日的现值。

答

题干：

A公司是一家电子产品零售商，现经营上百种电子产品。预计本公司产品年销量为1080件，一年按照360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本

2000元/年，变动储存成本为100元/台（一年），固定订货成本为1100元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本80元，订货至到货的时间为4天。在此期间销售需求概率分布如下：

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在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：

15．该商品的经济进货批量。

答

题干： 某公司下设A、B两个部门。目前A部门的平均总资产为2000万元，投资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率16%，剩余收益为200万元。假设A部门要求的税前投资报酬率为10%，B部门的风险较大，要求的税前投资报酬率为12%。加权平均税后资本成本为8%，所得税税率为25%，假设没有需要调整的项目。两个投资中心的平均金融资产为0，平均经营负债为0。
16．说明经济增加值和剩余收益的联系和区别。

答

题干： 某公司现准备借款1500万元收购甲企业。已知甲企业上一年销售收入1000万元。预计收购后未来5年的现金流量为：在收购后第1年，销售收入在上年基础上增长5%，第2、3、4年分别在上一年基础上增长10%，第5年与第4年相同；甲企业税前经营利润率为4%，所得税税率为25%，净经营性长期资产增加额、经营营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%。第6年及以后年度企业实体现金流量将会保持6%的固定增长率不变。
已知市场无风险报酬率和风险报酬率分别为5%和2%，甲企业的β系数为1.93。目前的投资资本结构为负债率40%，预计目标资本结构和风险不变，金融负债平均税后成本6.7%也将保持不变。
17．根据现金流量折现法评价应否收购甲企业。

答

题干： TM公司下年度计划生产单位售价为12元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：
A方案：单位变动成本为6.75元，固定经营成本为675000元；
B方案：单位变动成本为8.25元，固定经营成本为401250元。
该公司资产总额为2250000元，有息负债所占比例为40%，有息负债的平均年利率为10%。预计年销售量为200000件，该企业目前正处于免税期。（计算结果均保留4位小数）
18．计算A、B两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%，两个方案的息前税前利润各下降多少？

答

题干： 某公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的部门总资产为2000万元，投资报酬率为15% ; B投资中心的投资报酬率为14% ，剩余收益为200万元。设该公司要求的投资报酬率为 10%。
19．计算A投资中心的剩余收益。

答

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2025年04月12日注册会计师考试财务成本管理计算分析题19

一、计算分析题

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