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2025年04月08日注册会计师考试财务成本管理计算分析题31

题数： 答题时间：120分钟
专业:财务成本管理
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一、计算分析题

题干： 某企业打算向银行申请借款500万元，期限一年，报价利率10%，求下列几种情况下的有效年利率：
1．银行规定本息每月末等额偿还，不考虑资金时间价值。
  • 答

题干： 某企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下：
（1）月初现金余额为8000元；
（2）月初有息负债余额为12000元，年利率4%，按月支付利息；
（3）月初应收账款4000元，预计1月可收回80%；
（4）预计销售收入58500元，预计1月销售的收款比例为50%；
（5）需要采购材料的成本为9360元，70%当月付现；
（6）月初应付账款余额5000元需在1月全部付清；
（7）1月以现金支付直接人工8400元；
（8）制造费用.销售费用和管理费用付现13854元；
（9）购买设备支付现金20900元；
（10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元；
（11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，按照月初借入计算，年利率为6%，按月支付利息；
（12）要求月末现金余额介于5000～5100元之间。

 2．确定向银行借款的数额。
  • 答

题干： 某企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下：
（1）月初现金余额为8000元；
（2）月初有息负债余额为12000元，年利率4%，按月支付利息；
（3）月初应收账款4000元，预计1月可收回80%；
（4）预计销售收入58500元，预计1月销售的收款比例为50%；
（5）需要采购材料的成本为9360元，70%当月付现；
（6）月初应付账款余额5000元需在1月全部付清；
（7）1月以现金支付直接人工8400元；
（8）制造费用.销售费用和管理费用付现13854元；
（9）购买设备支付现金20900元；
（10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元；
（11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，按照月初借入计算，年利率为6%，按月支付利息；
（12）要求月末现金余额介于5000～5100元之间。

 3．确定现金月末余额。
  • 答

题干： 甲公司拟加盟乙服装连锁集团，乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策：将达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商；加盟经营协议期10年，加盟时一次性支付300万元加盟费；加盟期内，每年按年营业额10%向乙集团支付特许经营使用费和广告费。甲公司预计于2017年12月31日正式加盟。目前正进行2018年度本量利分析。其他相关资料如下：
（1）面积200平方米，每平方米每年租金2000元；
（2）为扩大营业规模，新增一项固定资产，原值20万元，直线法折旧，折旧年限为10年（无残值）；
（3）服装每件售价1200元，变动制造成本率为40%，每年正常销售2000件，每年固定成本、变动成本率保持不变。

 4．计算每年固定成本总额、单位变动成本、盈亏临界点销售额、正常销量时的安全边际率、息税前利润。
  • 答

题干： ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
（1）公司目前债务的账面价值为1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股为4000万股，每股价格为1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。
（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：
①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；
②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。
（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。

 5．判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
  • 答

题干： 甲公司2017年的销售收入为4000万元，2017年年末的经营资产占销售收入的百分比为25%，经营负债占销售收入的百分比为10%。预计2018年的销售增长率为20%，2018年末的净经营资产为1050万元，净财务杠杆为0.4。预计2018年的营业净利率为15%，利润留存率为40%。如果需要融资，2018年有8000股普通股（属于利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产）可以出售，估计售价为25元/股。假设没有其他的可动用的金融资产。预计2018年的税后经营利润为840万元。
6．计算2018年的净经营资产净利率、税后利息率。
  • 答

题干： A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2016年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
（1） A公司2016年的销售收入为3750万元，营业成本为2010万元，销售及管理费用为750万元，利息费用为354万元。
（2） A公司2016年的平均总资产为7800万元，平均金融资产为150万元，平均经营负债为150万元，平均股东权益为3000万元。
（3）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%。2016年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。
（4） A公司适用的企业所得税税率为25%。
7．计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。
  • 答

题干： 某公司下设A、B两个部门。目前A部门的平均总资产为2000万元，投资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率16%，剩余收益为200万元。假设A部门要求的税前投资报酬率为10%，B部门的风险较大，要求的税前投资报酬率为12%。加权平均税后资本成本为8%，所得税税率为25%，假设没有需要调整的项目。两个投资中心的平均金融资产为0，平均经营负债为0。
8．计算A部门的剩余收益；
  • 答

题干： 某企业甲产品的年生产能力为10万件，目前的正常年订货量为8万件，销售单价100元，单位变动成本60元。现有客户向该企业向该企业追加订货，且客户只愿意出价75元。
要求针对下列不同情况回答是否应该接受订单：

 9．追加订货3万件，剩余生产能力无法转移，且追加订货不需要追加专属成本。
  • 答

题干： 某公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的部门总资产为2000万元，投资报酬率为15% ; B投资中心的投资报酬率为14% ，剩余收益为200万元。设该公司要求的投资报酬率为 10%。
10．计算B投资中心的部门总资产。
  • 答

题干： 甲公司只生产一种A产品，为了更好地进行经营决策和目标控制，该公司财务经理正在使用2015年相关数据进行本量利分析，有关资料如下：
（1）2015年产销量为8000件，每件价格1000元。
（2）生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付50万元的固定专利使用费外，还需按销售收入的10%支付变动专利使用费。
（3）2015年直接材料费用200万元，均为变动成本。
（4）2015年人工成本总额为180万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出120万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为60万元。
（5）2015年折旧费用总额为95万元，其中管理部门计提折旧费用15万元，生产部门计提折旧费用80万元。
（6）2015年发生其他成本及管理费用87万元，其中40万元为变动成本，47万元为固定成本。
11．计算甲公司税前利润对销售量和单价的敏感系数。
  • 答

题干： B公司是一家服装制造公司，2015年的每股销售收入为12.4元，每股收益为3.10元，每股资本支出为1元，每股折旧为0.6元。预期该公司在今后5年内高速增长，预期销售收入增长率为30%，净利润、资本支出、折旧和经营营运资本与销售收入同比例增长，β值为1.3，2015年经营营运资本为销售收入的20%。5年后公司进入稳定增长期，预期销售收入增长率为6%,即每股收益和每股经营营运资本按6%的速度增长，资本支出可以由折旧来补偿。β值为1，该公司发行在外的普通股共3000万股，长期政府债券利率为7.5%，市场平均风险溢价为5%。假设净经营资产负债比率60%可以一直保持不变。
12．计算公司高速成长期每股股权现金流量的现值；
  • 答

题干： 甲公司只生产一种A产品，为了更好地进行经营决策和目标控制，该公司财务经理正在使用2011年相关数据进行本量利分析，有关资料如下：
（1）2011年产销量为8000件，每件价格1000元。
（2）生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付50万的固定专利使用费外，还需按销售收入的10%支付变动专利使用费。
（3）2011年直接材料费用200万元，均为变动成本。
（4）2011年人工成本总额为180万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出120万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为60万元。
（5）2011年折旧费用总额为95万元，其中管理部门计提折旧费用15万元，生产部门计提折旧费用80万元。
（6）2011年发生其他成本及管理费用87万元，其中40万元为变动成本，47万元为固定成本。

 13．如果2012年原材料价格上涨20%，其他因素不变，A产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持2011年的利润水平。
  • 答

题干： 某企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下：
（1）月初现金余额为8000元；
（2）月初有息负债余额为12000元，年利率4%，按月支付利息；
（3）月初应收账款4000元，预计1月可收回80%；
（4）预计销售收入58500元，预计1月销售的收款比例为50%；
（5）需要采购材料的成本为9360元，70%当月付现；
（6）月初应付账款余额5000元需在1月全部付清；
（7）1月以现金支付直接人工8400元；
（8）制造费用.销售费用和管理费用付现13854元；
（9）购买设备支付现金20900元；
（10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元；
（11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，按照月初借入计算，年利率为6%，按月支付利息；
（12）要求月末现金余额介于5000～5100元之间。

 14．确定向银行借款的数额。
  • 答

题干： 甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017 年 7 月 1 日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券 1 万份，普通股 600 万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于 2016 年 7 月 1 日，期限 5 年，票面价值 1000 元，票面利率 8%，每年 6 月 30 日和 12 月 31 日付息。公司目前长期债券每份市价 935.33 元，普通股每股市价10元。
（2）目前无风险利率 6%，股票市场平均收益率 11%，甲公司普通股贝塔系数 1.4。
（3）甲公司的企业所得税税率 25%。

 15．在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。
  • 答

题干： 东星公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值l750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。
投资者要求的必要报酬率为12%，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。

 16．作出东星公司是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。
  • 答

题干： F公司拟投资一个新产品，有关资料如下：
（1）预计该项目需要固定资产投资1800万元，可以持续5年，预计每年付现的固定成本为100万元，变动成本450元/件。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为100万元，税法规定的净残值为0。预计各年销售量为9万件，销售价格为600元/件。生产部门估计需要450万元的营运资本投资，可以在期末全额回收。
（2）F公司为上市公司，F公司的贝塔系数为1.1，原有资本结构的资产负债率为30%。预计新产品投产后公司的经营风险没有变化，但目标资本调整为资产负债率50%。
（3）F公司的税后债务资本成本为8%。
（4）无风险资产报酬率为3.3%，市场组合的必要报酬率为9.3%，所得税税率为25%。

 17．利用敏感分析法确定净现值对单价的敏感系数；已知：（P／A，10%，5）=3.7908，（P／F，10%，5）=0.6209
  • 答

题干： 甲产品经两道工序加工，采用约当产量法分配各项生产费用。2015年4月份，甲产品生产完工500件；月末在产品数量为：第一道工序350件，第二道工序200件。其他有关资料如下：
（1）原材料分两道工序在每道工序开始时一次投入，第一道工序的消耗定额为30千克，第二道工序的消耗定额为20千克。甲产品月初在产品和本月发生的原材料费用共计182000元。
（2）甲产品完工产品工时定额为50小时，其中，第一道工序为40小时；第二道工序为10小时。每道工序在产品工时定额（本工序部分）按本工序工时定额的50%计算。甲产品月初在产品和本月发生的工资及福利费共计16400元，制造费用共计24600元。
18．按原材料消耗定额计算甲产品各工序在产品的完工率。
  • 答

题干： 某公司现准备借款1500万元收购甲企业。已知甲企业上一年销售收入1000万元。预计收购后未来5年的现金流量为：在收购后第1年，销售收入在上年基础上增长5%，第2、3、4年分别在上一年基础上增长10%，第5年与第4年相同；甲企业税前经营利润率为4%，所得税税率为25%，净经营性长期资产增加额、经营营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%。第6年及以后年度企业实体现金流量将会保持6%的固定增长率不变。
已知市场无风险报酬率和风险报酬率分别为5%和2%，甲企业的β系数为1.93。目前的投资资本结构为负债率40%，预计目标资本结构和风险不变，金融负债平均税后成本6.7%也将保持不变。
19．根据现金流量折现法评价应否收购甲企业。
  • 答

题干： 某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期有息负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计再继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：
20．拟为新的投资项目筹集4000万元的资金；
  • 答

题干： 甲公司2017年的销售收入为4000万元，2017年年末的经营资产占销售收入的百分比为25%，经营负债占销售收入的百分比为10%。预计2018年的销售增长率为20%，2018年末的净经营资产为1050万元，净财务杠杆为0.4。预计2018年的营业净利率为15%，利润留存率为40%。如果需要融资，2018年有8000股普通股（属于利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产）可以出售，估计售价为25元/股。假设没有其他的可动用的金融资产。预计2018年的税后经营利润为840万元。
21．计算2018年的净经营资产净利率、税后利息率。
  • 答

题干： 甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，该产品投资项目已进行可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作也已完成，新产品将于2016年开始生产并销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：
（1）专利研发支出资本化金额350万元，专利有效期10年，预计无残值，建造厂房使用的土地使用权，取得成本300万元，使用年限30年，预计无残值。两种资产均采用直线法计提摊销。
厂房建造成本500万元，折旧年限30年，预计净残值率10%，设备购置成本100万元，折旧年限10年，预计净残值率5%，两种资产均采用直线法计提折旧。
（2）新产品销售价格每瓶100元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用15元，包装成本9元。
公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资5万元；新增生产工人15人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶1元；新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。
每年新增其他费用：财产保险费6.5万元，广告费60万元，职工培训费10万元，其他固定费用8万元。
（3）假设年生产量等于年销售量。

 22．计算新产品的盈亏平衡点年销售量、安全边际率和年息税前利润。
  • 答

题干： 甲公司是一家光伏生产企业。近几年，我国开始大力发展新能源，出台了若干促进光伏产业发展的政策，光伏产业逐渐发展壮大起来。甲公司也进入了快速发展阶段，销售额和出口额近十年来平均增长15%以上。员工也由原来的不足200人增加到了 2000多人。
甲公司采用财务和非财务指标进行业绩考核。公司层面的财务指标主要有销售额、销售费用率、净利润、流动比率、速动比率和资产负债率，非财务指标主要有市场占有率。
经财务部分析，公司产品销售状况良好，但利润水平却不高，主要原因是费用支出过大。针对每年居高不下的费用支出，公司决策层决定在全公司各个部门实行预算管理。要求每个部门在考虑未来实际支出需要的基础上开始编制本部门的预算，并在年底时对预算执行情况进行考核，考核结果与部门领导和员工的报酬直接挂钩。
23．指出甲公司采取的预算编制办法。并指出该种预算编制办法的优缺点。
  • 答

题干： A公司2012年3月4日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%， 5年期。A公司适用的所得税税率为25%。
要求通过计算回答下列互不相关的几个问题：
24．假定每年3月3日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1000元/张，假设不考虑发行费用，计算该债券的税后资本成本。
  • 答

题干： 甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元，普通股每股市价10元。
（2）目前无风险利率6%，股票市场平均收益率11%，甲公司普通股贝塔系数1.4。
（3）甲公司的企业所得税税率25%。

 25．以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。
  • 答

题干： 甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于2018年年初添置一台设备。有两种方案可供选择：
方案一：自行购置。预计设备购置成本1600万元，按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率5%，预计该设备使用4年，每年年末支付维护费用16万元，4年后变现价值400万元。
方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期4年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计1480万元，分4年偿付，每年年初支付370万元。
甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。

 26．计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。
  • 答

题干： D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到46元或者下降到30元。3个月到期的政府债券利率为4%（年名义利率）。
27．如果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
  • 答

题干： 丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：
方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。
方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性余额为借款额的20%。
年方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。

 28．如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。（一年按360天计算）
  • 答

题干：

E公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。

如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。

该公司应收账款的资金成本为12%。


29．假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。
  • 答

题干： 某公司下设A、B两个部门。目前A部门的平均总资产为2000万元，投资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率16%，剩余收益为200万元。假设A部门要求的税前投资报酬率为10%，B部门的风险较大，要求的税前投资报酬率为12%。加权平均税后资本成本为8%，所得税税率为25%，假设没有需要调整的项目。两个投资中心的平均金融资产为0，平均经营负债为0。
30．说明经济增加值和剩余收益的联系和区别。
  • 答

题干： 某企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下：
（1）月初现金余额为8000元；
（2）月初有息负债余额为12000元，年利率4%，按月支付利息；
（3）月初应收账款4000元，预计1月可收回80%；
（4）预计销售收入58500元，预计1月销售的收款比例为50%；
（5）需要采购材料的成本为9360元，70%当月付现；
（6）月初应付账款余额5000元需在1月全部付清；
（7）1月以现金支付直接人工8400元；
（8）制造费用.销售费用和管理费用付现13854元；
（9）购买设备支付现金20900元；
（10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元；
（11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，按照月初借入计算，年利率为6%，按月支付利息；
（12）要求月末现金余额介于5000～5100元之间。

 31．计算经营性现金支出。
  • 答
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